雅虎财报差强人意 投资人应把股票换成谷歌

添加时间:09-10-30   添加人:无  点击:

10月29日消息,近日美国财经周刊《Barron's》刊文指出,建议投资人应该将手上的雅虎(Yahoo)股票换成谷歌(Google)股票,原因是二者的在线广告营收,正呈现此消彼涨的趋势。

《Barron's》指出,尽管雅虎上周二公布第3季获利,几乎较华尔街预期高出一倍之多,但这主要仍归因于公司继续大力删减人力及费用:雅虎该季营收下滑15%,而支出减幅则达18%。

而雅虎还无法掌握的在线广告市场,尽管该季销售额超越分析师预估,但也仅多出1000万美元,与该季总营收11.3亿美元相较,才占区区1%。

最后,雅虎的显示广告营收虽然年减8%,不过季增2%。这样的成绩,或许可以称为股市分析师口中的“稳定”;但对一般投资人而言,也只能说是“没那么糟糕”。

相较之下,对手Google的表现优异,正逐渐拉开差距。本月15日Google公布的财报,除了季营收增长7%,远优于雅虎表现;其它数项数据也呈现改善。

例如作为判定广告获利概况的增加新用户成本,第3季占营收比例由前季的28%下降至27%。

另据网络市场研究机构ComScore统计,9月份Google在其一贯称霸的网络搜索广告市场上,占有率扩大至65%,同一时间雅虎的市占率则萎缩。

《Barron's》最后提醒,雅虎股票从本益比来看,并不是明智的投资选项。该股上周五收盘价每股17.22美元,高达今年获利预估每股62美分的27倍。尽管从公司现金获利及资产负债表上的现金持有来看,雅虎股价似乎相当划算;但实际上并非如此。

从雅虎的企业价值(EV,enterprisevalue)─亦即股价计入负债并减去现金持有,除以公司今年预期的税前息前折旧摊销前之获利(EBITA)来看,雅虎的本益比降至18倍。这样的股价,足够买中国最大电子商务公司阿里巴巴加上日本雅虎(Yahoo!Japan)的股票,二者市值合计32亿美元,本益比达15倍。